度過(guò)了艱難的上半年，三季度，鋼廠(chǎng)因原材料成本下降令盈利大增，近期鋼鐵板塊整體活躍；但產(chǎn)業(yè)低迷仍未任何好轉跡象，資金是鋼鐵業(yè)的血液，而已處于明顯收緊狀態(tài)，收緊狀態(tài)仍在加劇，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤縮小，勞動(dòng)力成本大幅提高，環(huán)境成本與日俱增，鋼貿的倒閉令鋼廠(chǎng)面臨“資金倒逼”處境中，經(jīng)濟發(fā)展呈周期更替規律，產(chǎn)業(yè)亦無(wú)法脫俗，鋼鐵業(yè)的未來(lái)更無(wú)法逃脫鋼廠(chǎng)出現倒閉的宿命。
第一、預期與貪婪加速產(chǎn)能過(guò)剩
隨著(zhù)經(jīng)濟全球化的趨勢，借著(zhù)中國世界工廠(chǎng)契機，GDP至上的政府工作目標驅使下，市場(chǎng)對收益和規模的欲望與日俱增;08年前中國鋼鐵產(chǎn)能供應局部不均衡，房地產(chǎn)快速發(fā)展令鋼鐵需求的快速釋放，供不應求，產(chǎn)品代理模式等助推價(jià)格不斷上漲，經(jīng)營(yíng)收益暴增，塑造出鋼貿"暴發(fā)戶(hù)"等富豪出現;即便是08年美國次貸危機零世界經(jīng)濟短期休克，但中國的刺激政策令產(chǎn)能增加欲望只增不減;國內4萬(wàn)億貨幣刺激出臺，讓“GDP至上”的地方政府都在籌建當地鋼廠(chǎng)，外資不斷“逐利”流入中國讓市場(chǎng)資金空前的寬松，加劇了市場(chǎng)對收益的欲望，再加上城鎮化建設的題材烘托，令國內鋼廠(chǎng)如雨后春筍，遍地開(kāi)花，產(chǎn)能逐年遞增，2014年月產(chǎn)能已突破7000萬(wàn)噸,而實(shí)際需求僅為70%左右。
在瘋狂追求規模和稅收的同時(shí)，部分鋼廠(chǎng)忽略產(chǎn)品升級潛力空間和環(huán)保規劃;以犧牲環(huán)境為代價(jià)追求消息和業(yè)績(jì)，只是近兩年霧靄席卷大半個(gè)中國，我們才從瘋狂恢復到平靜，當題材炒作降溫，當供應過(guò)剩與需求，當需求開(kāi)始萎縮，當產(chǎn)業(yè)就跨入繁榮之后的衰退周期，鋼鐵業(yè)的美好階段徹底終結。
第二、鋼企經(jīng)營(yíng)形勢日益嚴峻
當國家經(jīng)濟變向，房地產(chǎn)調控加劇，市場(chǎng)投資熱度降溫，外資開(kāi)始外流，環(huán)境成本徒然提高，產(chǎn)能集中釋放，需求相對萎縮，鋼鐵產(chǎn)業(yè)真正步入衰退周期，臃腫的產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)開(kāi)始倒閉，尤其是鋼貿。以上海市場(chǎng)為例：2004—2009不到5年的時(shí)間，上海鋼貿企業(yè)從2000多家快速飆升到6000多家，成交額從1400多億暴增到4000多億，對GDP貢獻巨大;隨后2011年底國家房地產(chǎn)調控開(kāi)始，隨后鋼貿資金鏈斷裂，單純靠做多模式的鋼貿損失嚴重有參與期貨的現貨商，名為套保多為投機，應該做空慣性思維習慣做多，至此全國各地鋼貿資金問(wèn)題全部凸顯，現在仍在堅守的不多了，若資金周轉不流暢仍有繼續倒閉的企業(yè)。
鋼貿作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中一個(gè)重要環(huán)節，他是市場(chǎng)產(chǎn)品和資金的緩沖地帶，更是終端和鋼廠(chǎng)的紐帶，供應過(guò)剩令下游獲取資源觸手可及，鋼廠(chǎng)直銷(xiāo)或電商的發(fā)展都加劇了鋼貿的生存壓力，鋼貿與鋼廠(chǎng)在某種層面屬于唇齒關(guān)系，鋼貿倒閉潮引起緩沖資金規模驟減，資金倒逼鋼廠(chǎng)。目前，國內融資成本較高，國內鋼廠(chǎng)尾隨鋼貿后塵，被迫進(jìn)入內耗模式不敢不干，拼命周轉資金——消耗可用現金階段。傳統“做多”的經(jīng)營(yíng)模式以令鋼貿發(fā)展舉步難行，已無(wú)法幫助企業(yè)獲利，如果不能轉變思維方式，不利用期貨的做空機制現貨固有的做多思維轉變難度比較大，靠貸款固守“做多”，經(jīng)濟下行將令企業(yè)難逃脫倒閉厄運。
當下，鋼廠(chǎng)開(kāi)始艱難的兼并重組，我認為這根本不是解決產(chǎn)能過(guò)剩的方法，只是續命的途徑，要想真正解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，必須倒閉才能降低產(chǎn)能，才能形成相對的“重新壟斷”;商品價(jià)格和原料料價(jià)差縮小令企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤不斷壓縮，環(huán)境治理成本與日俱增令很多企業(yè)難以生存;產(chǎn)品升級空間有限，社會(huì )負擔相對小的鋼企處境岌岌可危;當國家不再追求GDP或者GDP繼續下調，地方財政無(wú)法提供保護的時(shí)候，鋼廠(chǎng)本身再不具備應對下跌的保值功能，那么倒閉恐在所難免。
第三，國家令市場(chǎng)具備了應對經(jīng)濟下滑的保值工具
國家的經(jīng)濟調控手段開(kāi)始轉變，做空避險意識開(kāi)始加強;政策調控變?yōu)槭袌?chǎng)調控，市場(chǎng)調控的途徑就是優(yōu)勝略汰，產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)不要再期待好政策;另外國務(wù)院已讓鋼鐵產(chǎn)業(yè)做空工具更加完善完善，隨著(zhù)螺紋鋼、鐵礦石、熱軋卷板、焦炭、焦煤、動(dòng)力煤和鐵合金硅鐵和錳硅期貨陸續上市，國內市場(chǎng)已經(jīng)為企業(yè)提供了規避經(jīng)濟下滑的工具。也可以理解為為部分企業(yè)的倒閉找到了充分的市場(chǎng)理由。
市場(chǎng)上有這樣一個(gè)比喻：政策是市場(chǎng)運作的心臟，資金是市場(chǎng)的血液，對于一個(gè)企業(yè)而言，上述兩個(gè)因素現狀都對企業(yè)發(fā)展不利，企業(yè)的發(fā)展就靠自己的硬實(shí)力—資金實(shí)力和技術(shù)含量，當前社會(huì )融資成本過(guò)高，貸款對企業(yè)發(fā)展起不到太多積極作用，利潤萎縮，傳統做多模式低買(mǎi)高賣(mài)很難為企業(yè)帶來(lái)穩定收益，如何利用做空工具成為為企業(yè)能否度過(guò)艱難時(shí)期的關(guān)鍵;在產(chǎn)業(yè)重新走出低迷姿態(tài)之后，鋼鐵企業(yè)會(huì )形成相對壟斷—供應壟斷，貨源壟斷，制造業(yè)壟斷等，但都是剩者為王，現金之上，誰(shuí)能在低迷周期之后持有充裕的現金誰(shuí)就有機會(huì )把握未來(lái)的機會(huì )。對于鋼廠(chǎng)，傳統國字頭的雖然日子會(huì )不好過(guò)，我認為他們社會(huì )負擔重，國家會(huì )用財政政策維持;而中小型鋼企鋼廠(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)當下發(fā)展唯有“變”，從傳統做多思維轉變到多空組合思維，從傳統的鋼鐵產(chǎn)業(yè)轉變到“鋼鐵實(shí)業(yè)和鋼鐵金融”的組合模式。在經(jīng)濟增長(cháng)的階段，做多會(huì )讓你暴利;在經(jīng)濟下滑的過(guò)程中，做空不但能夠保命，運用恰當更能為企業(yè)提供新活力。
來(lái)源：和訊網(wǎng)
