今年初以來(lái)，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)下跌了近50美元/噸，比去年底下滑了近40%。進(jìn)入9月份，針對今年表現最差的大宗商品―――鐵礦石市場(chǎng)的未來(lái)走勢，眾多機構紛紛進(jìn)行預測，但出現了較大的分歧。部分機構如摩根斯坦利等認為鐵礦石價(jià)格將在年底反彈，更多的機構則認為鐵礦石價(jià)格會(huì )繼續下跌。而各方分歧的焦點(diǎn)在于對低價(jià)位下礦山供應量增減的預期不同。
業(yè)界預期出現分歧
近期，第三方研究投資機構摩根斯坦利、標準普爾、高盛、瑞銀、麥格理、里昂證券，以及礦業(yè)巨頭，紛紛對鐵礦石市場(chǎng)未來(lái)走勢作出了一系列預測。這一系列預期分為涇渭分明的兩派―――一方認為供應下降，價(jià)格上漲；另一方認為供應仍增加，價(jià)格下跌?！ ?/p>
9月份，摩根斯坦利發(fā)布報告稱(chēng)，由于部分高成本的供應商停產(chǎn)，鐵礦石價(jià)格將繼續下探至80美元/噸以下，而后在今年底向90美元/噸提升。該機構分析師稱(chēng)：“我們認為，在成本曲線(xiàn)頂端會(huì )有大量的供應量從市場(chǎng)退出。”標準普爾分析師認為，2015年鐵礦石價(jià)格將有小幅回升，但是不會(huì )超過(guò)100美元/噸。
近日，吉布森山鐵礦公司老板吉姆表示，北半球的鋼廠(chǎng)在進(jìn)入冬天之前要補充鐵礦石庫存，所以一般來(lái)說(shuō)每年的第四季度出口情況都是非常好的。
以上預測價(jià)格上漲的一方認為，由于力拓等全球大型礦商們擴大了低成本鐵礦石的產(chǎn)量，拉低了整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格，部分成本較高的礦企已經(jīng)開(kāi)始減少產(chǎn)量，從而引發(fā)供應量的下降，對價(jià)格形成支撐。
但投資銀行高盛不這樣認為。高盛9月份發(fā)布的報告認為，由于全球供應過(guò)剩加劇，鐵礦石價(jià)格不大可能會(huì )恢復，并將2014年第四季度的價(jià)格預測下調了10%，并降低了未來(lái)3年的預測值。該機構表示，2015年全球鐵礦石的過(guò)剩量將是今年過(guò)剩量5200萬(wàn)的3倍還多，達到1.63億噸，因此2015年的價(jià)格將降至80美元/噸。供應過(guò)剩量將在2016年進(jìn)一步擴大到2.45億噸，2017年將增加至2.95億噸。
9月9日，澳大利亞投行麥格理分析師下調了五年期鐵礦石價(jià)格預測5%~20%,“2015年成本加運費CFR到中國的鐵礦石價(jià)格將為92美元/噸”。同樣的，里昂證券在9月份的一份報告中稱(chēng)，由于澳大利亞和巴西的低成本供應量增加加劇了全球供應過(guò)剩以及需求放緩，鐵礦石價(jià)格將在明年下半年下降至75美元/噸。
此外，對于大型礦商的擴產(chǎn)，業(yè)界還擔憂(yōu)是否會(huì )出現在其他供應商壓減產(chǎn)量后，幾家企業(yè)壟斷大部分市場(chǎng)，從而控制定價(jià)權的現象。
礦商一定減產(chǎn)嗎？
實(shí)際上，就大型礦商篤定地大規模擴產(chǎn)擠退高成本礦商，而搶占市場(chǎng)的這一策略，就有澳大利亞礦業(yè)人士表示了不認同。
與此同時(shí)，一些長(cháng)期被鐵礦石市場(chǎng)忽略的國家也在繼續擴大鐵礦石出口量，這部分供應量不可忽視。
從以上雙方的分歧來(lái)看，關(guān)鍵點(diǎn)在于對全球鐵礦石海運市場(chǎng)的供應量看法不同。
高盛商品分析師克里斯蒂安表示：“2014年是鐵礦石新增產(chǎn)能終于趕上需求增長(cháng)的拐點(diǎn)。”而對于業(yè)界目前的主流觀(guān)點(diǎn)―――因為價(jià)格下降，所以成本高的礦商沒(méi)有利潤將削減產(chǎn)量。高盛認為,這種觀(guān)點(diǎn)是誤導。
業(yè)界對于虧損情況下仍在生產(chǎn)的礦企總是報以不理智的評價(jià)，但是在鐵礦石領(lǐng)域這一做法實(shí)際上是正確和理智的。“因為閑置一個(gè)鐵礦項目涉及到大量的成本。”克里斯蒂安稱(chēng)。高盛表示，只有在維持虧損生產(chǎn)的成本大于停止項目生產(chǎn)的成本時(shí)，這些高成本的項目才會(huì )完全退出市場(chǎng)，預計2015年全球將有大約1.1億噸鐵礦石產(chǎn)能退出市場(chǎng)。
此前，力拓預計全球其他鐵礦商將在2014年削減1.25億噸鐵礦石產(chǎn)能，這一數字相當于今年全球鐵礦石預計交易量的將近10%，與澳大利亞和巴西2014年預計新增鐵礦石供給量1.32億噸大致相當。
瑞銀集團預計,在當前的價(jià)格條件下,澳大利亞較小的鐵礦石生產(chǎn)商金達必金屬公司、格朗日資源公司和阿特拉斯鐵礦石公司是虧損的。但是，關(guān)鍵的問(wèn)題是高成本的鐵礦商將削減多少鐵礦石開(kāi)采量。
與此同時(shí)，必和必拓前高管阿爾貝托（Alberto）的觀(guān)點(diǎn)與澳大利亞礦業(yè)主流觀(guān)點(diǎn)相悖。他稱(chēng)：“大部分高成本鐵礦石生產(chǎn)商（主要是中國企業(yè)）將在低價(jià)時(shí)代中存活下來(lái)。中國的礦山會(huì )有部分被關(guān)閉，但新的更高效的礦山將被建造起來(lái)。而鐵礦石很大一部分過(guò)剩產(chǎn)能的削減將可能來(lái)自于澳大利亞。鐵礦石價(jià)格將回歸邊際成本，甚至會(huì )跌至70美元/噸以下并保持數年。”
印度可能從進(jìn)口國變成出口國
受政府開(kāi)采禁令、高賦稅等政策的不利影響，印度媒體稱(chēng)，印度未來(lái)將成為鐵礦石凈進(jìn)口國。由于印度鐵礦石產(chǎn)量不能滿(mǎn)足國內需求，該國在未來(lái)3年將進(jìn)口高達4500萬(wàn)噸鐵礦石。“面對鐵礦石供應短缺，除了進(jìn)口別無(wú)他法。我們預估未來(lái)3個(gè)財年每年進(jìn)口1000萬(wàn)噸~1500萬(wàn)噸。”印度礦業(yè)聯(lián)盟副總裁波達爾（Poddar）近日表示。他還稱(chēng)，近來(lái)印度各地都有礦業(yè)項目關(guān)閉，已經(jīng)嚴重影響供應。
與此同時(shí)，印度政府著(zhù)力發(fā)展本國鋼鐵業(yè)以滿(mǎn)足國內經(jīng)濟發(fā)展需求，且通過(guò)采取提高關(guān)稅、鐵路運費等措施限制礦石出口，這使得印度鐵礦石出口量逐漸減少。并且，近期印度政府表示，不太可能考慮下調鐵礦石的出口關(guān)稅。
事實(shí)上，從印度目前的需求來(lái)看，相較于全球鐵礦石的過(guò)剩供應是杯水車(chē)薪。印度開(kāi)始進(jìn)口鐵礦石，在短期內將能夠阻止價(jià)格進(jìn)一步下跌，但一時(shí)還難以改變國際鐵礦石的價(jià)格跌勢。
而且，對于全球鐵礦石市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，印度其實(shí)是一個(gè)變量―――當前其需要進(jìn)口鐵礦石只是因為政府暫時(shí)的禁令。正如，高盛在其報告最后指出的，印度果阿邦、奧里薩邦的采礦情況存在巨大的變數。一旦政府解除了禁令，印度在鐵礦石市場(chǎng)中所扮演的角色，將從消耗過(guò)剩供應量的需求方，搖身一變成為加劇供應過(guò)剩的供給方。要知道，曾經(jīng)的印度是全球第三大鐵礦石出口國。
此外，高盛還稱(chēng)，印度尼西亞在今年初也采取了禁令，影響了大約1800萬(wàn)噸鐵礦石市場(chǎng)供應量，可一旦該國政府取消禁令的話(huà)，這也將成為一部分增加的供應量。
來(lái)源：中國冶金報
